Unfortunately, it looks like Paul Krugman has dug his heels in on the issue of speculation in the oil market. He doesn't think the surge in speculation in the futures market is driving oil prices higher, and it'll take a veritable smoking gun to change his mind. Krugman's argument reminds me of the old joke about economists, where the senior economics professor says to the junior economics professor, "Your idea may work well in practice, but it will never work in theory." Essentially, Krugman says that speculation isn't the driving force behind the rising oil prices because inventories haven't risen (he has made other peripheral points, but this is the heart of his argument). He admits that keeping oil in the ground is the equivalent of building up physical inventories, but brushes that fact off. For example:

OK, you can offer excuses. Maybe the oil inventories are being held in the ground; but do we have any evidence that oil producing countries are withholding output?
Well, there's this:
King Abdullah, reported by the official news agency this month, said: "I keep no secret from you that when there were some new finds, I told them: 'No, leave it in the ground, with grace from God, our children need it'."
And this:
Some producers, such as the U.A.E., are easing back at times on the crucial industry practice of injecting natural gas into crude oil fields, which is done to boost reservoir pressure and increase crude recovery rates. Halting the injections ends up undercutting oil production, further reducing exports.
Finally, there's the fact that OPEC refused to boost production right in the middle of the run-up in oil prices. Yves Smith, for example, has generally taken the opposite view, arguing that speculation may indeed be driving up oil prices. As Smith notes, it's impossible to determine how much oil is being inventoried in the ground. Unfortunately, the debate between Krugman and thoughtful proponents of a speculation theory, such as Smith, has gone something like this: Krugman: "Inventories aren't rising, so speculation isn't important." Smith: "But oil inventories are more likely to be held in the ground." Krugman: "Show me the data on oil being kept in the ground." Smith: "That data doesn't exist." Krugman: "I win." Color me unconvinced—by either side.

7 comments:

Kieran said...

this is a little more convincing:
http://www.econbrowser.com/archives/2008/06/how_big_a_contr.html

The All-American Rejects said...

When the aerials are down, and your spirit is covered with snows of cynicism and the ice of Runescape Gold pessimism, then you are grown rs gold old, even at 20, but as long as your aerials are up, to catch waves of optimism, there is Runescape Money hope you may die young at 80.

The All-American Rejects said...

At twenty years of age, the will guild wars 2 gold reigns; at thirty, the wit; and at forty, the judgment. What gets us guild wars 2 gold into trouble is guild wars 2 gold not what we don't know.It's what we know for sure that just ain't so.

Thach Nguyen said...

Bạn đang tự ti về kích thước cậu nhỏ? Bạn đang muốn tìm cách trị suất tinh sớm hay những phương pháp chữa bệnh suất tinh sớm? Đừng lo lắng hay đến với muathuoctot, chúng tôi sẽ tư vấn hỗ trợ các bạn nhiệt tình về những vấn đề sinh lý trên và giúp bạn keo dai thoi gian quan he
Vợ chồng bạn chưa có con, bạn được phán đoán là tinh trùng yếu? Bạn thắc mắc nen an gi de tang chat luong tinh trung ? Hãy xem qua bài viết Những loại thực phẩm làm tăng chất lượng tinh trùng.
Chúc các bạn thành công

mua thuoc tot said...

Giảm cân có nhiều cách , nhưng cách giảm cân bằng ăn các loại thức ăn được nhiều người dùng đến , món ăn giúp giảm cân, thực đơn giảm cân cấp tốc sẽ giúp bạn có được thân hình đẹp và thon gọn. Khó ngủ hiện nay đang gặp phải ở rất nhiều người , cả già và trẻ .bi kho ngu phai lam sao ? Có nhiều cách trị khó ngủ .Gan là bộ phận lọc các chất độc trong cơ thể người , chính vì vậy việc giải độc gan rất quan trọng . thuốc giải độc gan tốt sẽ giúp bạn có được gan khỏe mạnh . Collagen giúp trẻ hóa làn da và ngăn ngừa các nếp nhăn , kéo dài tuổi thanh xuân, thực phẩm có nhiều collagen sẽ giúp bạn có được làn da đẹp và trẻ mỗi ngày . Ăn các loại các thực phẩm tốt cho mắt sẽ giúp mắt sáng và khỏe mạnh hơn.

jaring pengaman said...

Nice article, thanks for the information. It's very complete information. I will bookmark for next reference
jaring futsal | jaring golf | jaring pengaman proyek |
jaring pengaman bangunan | jaring pengaman gedung
http://www.jual-jaring.blogspot.com/
http://www.agen-jaring.blogspot.com/
http://www.pancasamudera-safetynet.blogspot.com/
http://www.toko-jaring.blogspot.com/
http://www.pusat-jaring.blogspot.com/
http://jualjaringpengaman.blogspot.com/
https://pancasamudera.wordpress.com/
https://pasangjaringfutsal.wordpress.com/
https://jualtambangmurah.wordpress.com/
https://tokojaring.wordpress.com/
https://jualjaringfutsal.wordpress.com/
https://jaringfutsal.wordpress.com/

Fire Ball said...

Bạn tìm nơi mua đồ điện máy cũ? Bạn chưa biết tìm nơi nào để mua máy lạnh cũ giá rẻ, hoặc mua cho mình một chiếc tủ lạnh cũ giá rẻ tphcm. Hãy ghé qua thằng ghờm shop nơi bạn có thể tìm mua máy lạnh, tủ lạnh,... Bạn sẽ không cần tìm mua máy giặt cũ nữa. Chỉ cần đến với chúng tôi.

Hãy đến với ngôi nhà kiến thức nơi bạn tìm hiểu được những kiến thức như am pm là gì, atsm là gì, fa là gì qua chuyên mục kiến thức tổng hợp.