Monday, October 6, 2008

Still Alive

I apologize for the lack of posting. As I'm sure you can imagine, things have been beyond crazy for the past 3 weeks. My firm represents a large hedge fund, and I've been at the fund's headquarters in Connecticut for about 2 weeks now (I'm still in CT). Being in an office directly off the trading floor (and with a Bloomberg!) for the past 2 weeks, let me just say: things are very bad, and only getting worse. I'm honestly scared for the future of the financial system. How did we get here? There are lots of reasons, but to me, the most important reason is that traders, CEOs, and even risk managers all seem to have forgotten one extremely important thing: In a financial crisis, the correlations always go to one. From a legal perspective, I forgot how God-awful the ISDA's 1992/2002 Master Agreement and 2003 Definitions are (the standard contracts for credit derivatives). Seriously, I have summer associates who could draft better contracts. This legal clusterfuck will be working itself out for the next 20 years.

6 comments:

kirkjerk said...

Saw this on Megan McArdle's blog -- could you explain the "correlations always go to 1" line? I mean, I understand the mathematics of it, that different things will move together, but is this just the opposite of "a rising tide lifts all boats", or?

Economics of Contempt said...

Yes, basically. Financial houses hedge away the downside risk of a security by buying another security that goes up when the first security goes down. But in a financial crisis, all securities go down at the same time (i.e., the correlations all go to one). So all the securities the financial house thought were hedging away downside risk turn out to be exposed to that same downside risk.

Imagine a bank with $1 trillion worth of securities. The first $500 billion of securities will lose all their value if Brazil defaults on its debt, and the second $500 billion of securities will double in value if Brazil defaults on its debt. When Brazil actually defaults, the bank will still have $1 trillion worth of securities. This would be considered a relatively "safe" portfolio. Of course, this assumes that Brazil defaulting on its debt is the only bad thing going on in the global economy. In a financial crisis, though, everything goes wrong at once, and no security gains in value at all. So in a financial crisis, the second $500 billion of securities also lose most of their value.

And poof! The bank's "safe" portfolio loses close to $1 trillion.

PENNY STOCK INVESTMENTS said...

Keep it that way.

Trần Duy Thuận said...

Trần Duy Thuận Blog đang cần nhận gia công tại nhà. Ai có cần người nhận gia công tại nhà tphcm liên hệ mình nhé. Truy cập vào đặt vé máy bay giá rẻ vietjet để có thêm kinh nghiệm khi đi máy bay nhé.

Fire Ball said...

Hãy đến với shop thằng ghờm nơi bạn có thể tìm được đồ điện máy cũ với giá cả chất lượng hàng đầu tại tphcm. Đến với chúng tôi bạn sẽ mua được máy lạnh giá rẻ tphcm, nơi chuyên bán máy giặt cũ tphcm, bán tủ lạnh cũ tại tphcm hàng đầu tại tphcm. Hàng của chúng tôi đảm bảo chất lượng và chế độ bảo hành uy tín.

Có những kiến thức có thể bạn chưa biết. Hãy đến với chuyên mục kiến thức tổng hợp nơi có giải đáp những thắc mắc như fa là gì, atsm là gì, thẻ visa là gì,...

Danh Ngọc said...

Bồ sung dinh dưỡng cho bà bầu là rất quan trọng , những thực phẩm cho bà bầu như trứng , bột yến mạch ,.. rất tốt cho mẹ và bé .Dùng mướp đắng hằng ngày nhưng bạn có bao giờ biết những công dụng mướp đắng như thế nào hay không ! Cùng tìm hiểu nhé . Năm nào cũng vậy, mùa hè đến thì cùng với không khí nóng bức, http://dongtrunghathaoaloha.tumblr.com/ tôi cũng mắc không biết cơ man nào là bệnh tật! http://benhmatngu.tumblr.com/ Đầu tiên phải kể đến là việc làn da của tôi nổi loạn thực sự, mụn mọc khắp cơ thể, da dẻ lúc nào cũng nhớp nháp mồ hôi.http://thuoctriseo.tumblr.com/ Cùng với nó là cảm giác ngứa khắp người! http://lammoctoc.tumblr.com/ Chính vì vậy mà tính nết của tôi cũng thay đổi hẳn. http://phunu-mangthai.tumblr.com/ Mẹ gọi tôi là mắm tôm cũng bởi vì hễ có người động vào mình là tôi lại gào thét, dễ nổi quạu vô cùng. Ra hàng thuốc, http://giaidocgan.over-blog.com/ ngoài các loại thuốc chữa mụn mà tôi thấy loại nào cũng càng uống càng thêm vô vọng vì mụn nhiều không xuể, http://giaidocgan.newsvine.com/ thì các cô dược sĩ kê cho tôi rất nhiều các loại thuốc bổ thận mát gan. Khổ tôi, uống mãi cũng không thấy khỏi hẳn được.... Hè năm nay tôi về quê, http://giaidocmatgan.weebly.com/ cái nắng ruộng đồng còn gay gắt hơn ở thành phố. http://tangcuongtrinho.weebly.com/ Tôi sợ nhà quê không có điều hòa mát mẻ, http://cachchonglaohoa.weebly.com/ bệnh mùa hè của tôi lại càng trầm trọng. Tuy vậy, tôi đã nhầm...