Some more of my favorite documents from the Lehman Examiner's Report. This time, analysts who were wrong about Lehman — some spectacularly so. It's hard to top the Buckingham Research Group note, but Morgan Stanley, Citi, and (of course) Moody's give them a run for their money.
Buckingham Research Group - Lehman Brothers: Rating Agency Risk Too High (Sept. 11, 2008)

Morgan Stanley - Lehman Brothers: Bruised, Not Broken — And Poised for Profitability (June 30, 2008)


[Since Citi decided to remove the copy of their broker note that I had posted on Scribd, here's the direct link to the Examiner's copy of the note: Citi - Lehman: Upgrading to Buy; Reality Will Trump Fear (Mar. 28, 2008). Try sending a takedown notice to the Examiner, Citi. I dare you.]

Moody's - Liquidity Risk Assessment: Lehman Brothers Holdings, Inc. (April 15, 2008)

27 comments:

bystander said...

What conclusion can you draw from this evidence except that the ratings agencies are at best fatally flawed and at worst, criminally negligent? And the financial media is nothing more that the PR arm of Wall Street? Certainly these people are not to be trusted or respected as "experts."

Ritholtz said...

That is awesome

But it is a function of the inherent conflict Wall St research has -- as long as big banking bucks are there, the research is suspect . . .

Anonymous said...

Actually, this is not quite as stupid as it looks. Goldman Sachs and Morgan Stanley were JUST as bust as Lehman in early 2009, in terms of assets and liabilities, but they survived by what amounts to royal decree. People guessed that the same royal decree would apply to Lehman, but they were wrong. Why were they wrong? Apparently, JP Morgan had plans to snack on Lehman's corpse. Rob Kirby has the details.

JayTrader said...

Stocks Research Analysts are like Corporate CEO's. They are lazy front runners who take credit via bonuses for good times and hide underneath the table during bad times. All of these guys were hoping that Lehman would somehow get a bailout, somehow would be able to get a cash infusion. They were all posturing for Investment banking fees.

ToNYC said...

Lehman was the next step to be thrown under the bus. The Federal Reserve's bag of tricks to create an fake economy while the member Banks get ready to reverse engineer Capitalism to keep Capital solely for the Banks as the outsourced the job -based wealth creation system has collapsed. Grass-roots Capital formation growing cash-flow without Banks is the only salvation here.

Anonymous said...

Shares Analysis Experts are similar to Company CEO's. They can be sluggish buy D3 itemsentrance athletes taking credit ratings through signup bonuses for great instances and disguise beneath the table during bad occasions. These people had been expecting in which Lehman would for some reason get yourself a bailout, for some reason can have Cheap GW2 itemsa income infusion. These folks were many posturing intended for Expense banking fees.

murs dask said...

yemek tarifleri
ekol hoca
android market
twitter aç

cheap gw2 gold said...

What conclusion can you draw from this evidence except that the ratings agencies are at best fatally flawed and at worst, criminally negligent? And the financial media is nothing more that the PR arm of Wall Street? Certainly these people are not to be trusted or respected as "experts."
Cheap GW2 gold

PENNY STOCK INVESTMENTS said...

Theirs alot going on behind the sceen.

Anonymous said...

I have been waiting for someone to share this post. This has actually made me think and I hope to read more.www.5starworcester.co.uk |

www.mworldhosting.co.uk |

www.huntsfa.co.uk |

www.chasethestorm.co.uk |

www.bergere-de-france.co.uk |

www.electraradio.co.uk |

www.originalbbq.co.uk |

www.itonicsolutions.co.uk |

www.elephantbeanbag.co.uk |

www.mcsdtraining.co.uk |

Anonymous said...

obat untuk menghilangkan kutil di kelamin
obat untuk kutil di kelamin
obat untuk menghilangkan kutil di kemaluan
obat penghilang kutil di kelamin
obat menghilangkan kutil di kelamin
obat menghilangkan kutil di kemaluan
obat untuk menghilangkan kutil di kelamin pria
obat untuk menghilangkan kutil di kelamin wanita
cara menghilangkan kutil pada kemaluan pria
cara menghilangkan kutil pada kemaluan
cara menghilangkan kutil pada penis
cara menghilangkan kutil di kemaluan pria
cara menghilangkan kutil di penis
cara mengobati kutil pada kemaluan pria

Trần Duy Thuận said...

Trần Duy Thuận Blog đang cần nhận gia công tại nhà. Ai có cần người nhận gia công tại nhà tphcm liên hệ mình nhé. Truy cập vào đặt vé máy bay giá rẻ vietjet để có thêm kinh nghiệm khi đi máy bay nhé.

Thach Nguyen said...

thuốc điều trị xương khớp cho mọi lứa tuổi, thích hợp với những người già đang bị loãng xương, có thể dùng thêm thuốc hỗ trợ tim mạch bổ trợ thêm, làm tăng tuổi thọ, sức khỏe.
Bạn đang tự ti về vòng 1 khiêm tốn của mình ? Đừng lo hiện nay đã có rất nhiều sản phẩm thuốc nở ngực an toàn đem lại hiệu quả tốt nhất cho các bạn
Bạn có thể xem them qua những sản phẩm: thuoc chong ung thu hieu qua
thuốc hỗ trợ điều trị sỏi thận
thuốc chống lão hóa
kẹo bỏ thuốc lá
kem trị rạn da

Anonymous said...

Anda ingin tau tentang kesehatan wanita? kesehatan reproduksi wanita? kesehatan organ intim wanita? Ingin Tahu Lebih Rinci Tentang Keaslian Crystal X?. Anda dapat mencari tentang kesehatan di situs ini, anda juga mendapat informasi tentang CRYSTAL X ASLI Murah! Hanya Rp 65.000,- Ayo Buruan!. Selain tentang kesehatan organ wanita, anda juga dapat menemukan tentang bahayanya bagi kesehatan yakni 5 Efek Samping Crystal X. Agar tetap sehat dalam memakainya, pastikan membaca Tanya Jawab Tentang Crystal X. Jangan abaikan kesehatan organ intim, dapatkan info melalui Tentang Crystal X Asli NASA. Fakta-fakta yang membuat anda sehat juga dierlukan Fakta Tentang Crystal X Asli NASA . Jangan lupakan efek samping agar miss V tetap sehat dan bersih, baca 5 Efek Samping Pemakaian Crystal X. Lalu jika produk ini terjatuh Crystal X Asli NASA Terjatuh dan Patah. Pastika juga demi kesehatan anda, anda memastikan bahwa itu adalah Crystal X Asli NASA. Anda juga bisa membaca tentang 5 Ciri-Ciri Keputihan Karena Penyakit Berbahaya. Lalu caramengobatinya juga tersedia Cara Mengobati Keputihan Secara Cepat dan Praktis. Masalahnya adalah apa dampaknya untuk kesehatan Crystal X, Dampaknya Bagi Kesehatan?. Apa tanggapan mereka, Mereka Yang Sudah Pakai Crystal X. Jadi makanan yang harus diperhatikan bisa dibaca disini Makanan Yang Harus Dihindari Penderita Keputihan. Jangan lewatkan juga testimoninya Manfaat dan Testimoni Crystal X Asli. Apalagi yang satu ini Crystal X Asli dari PT. Natural Nusantara (NASA). Untuk mengetahui manfaatnya bagi kesehatan Apa sih Manfaat dan Fungsi CRYSTAL X ASLI?. Pokoknya ada di situs kesehatan organ intim/miss V bagi wanita disini crystal x. Kalau sudah, cara ordernya disini Cara Order crystal X. Tambahan info untuk Anda semua, Cara Mencegah Kanker Serviks.

Khang Minh said...

Có làn da trắng là mong ước của mọi cô gái , sản phẩm thuoc uong trang da giúp trắng da toàn thân hiệu quả ngoài ra bạn cũng có thể sử dụng các loại loai kem chong nang tot nhat. Ngoài ra nếu bạn muốn làn da luôn tươi trẻ thì nên dùng my pham sakura nhat ban như kem duong da chong lao hoa sakura giúp làn da luôn trẻ đẹp xóa các nếp nhăn. Cách thuoc herba vixmen an toàn và hiệu quả bằng herba vixmen , vậy thuoc herba vixmen mua o dau , có an toàn không và mua ở đâu sẽ được cho biết sau đây. Sản phẩm giúp bà bầu và thai nhi như nature made prenatal sẽ bổ sung chất dinh dưỡng cho cả bà bầu và thai nhi.

jaring pengaman said...

Nice article, thanks for the information. It's very complete information. I will bookmark for next reference
jaring futsal | jaring golf | jaring pengaman proyek |
jaring pengaman bangunan | jaring pengaman gedung
http://www.jual-jaring.blogspot.com/
http://www.agen-jaring.blogspot.com/
http://www.pancasamudera-safetynet.blogspot.com/
http://www.toko-jaring.blogspot.com/
http://www.pusat-jaring.blogspot.com/
http://jualjaringpengaman.blogspot.com/
https://pancasamudera.wordpress.com/
https://pasangjaringfutsal.wordpress.com/
https://jualtambangmurah.wordpress.com/
https://tokojaring.wordpress.com/
https://jualjaringfutsal.wordpress.com/
https://jaringfutsal.wordpress.com/


Greenwood Jonny said...

Obat Gonore Yang Ada Di Apotik
penyebab gonore
Apakah Kutil Yang Tumbuh Di Kelamin Berbahaya
obat kanker payudara
jual obat kanker rahim 
obat untuk mengobati kanker serviks
obat kanker payudara herbal murah
pengobatan kanker serviks herbal
Pengobatan Kanker Ampuh
Pengobatan Kanker Payudara Ampuh
Obat herbal yang manjur dan aman untuk penyakit wasir
OBAT HERBAL YANG MANJUR UNTUK BENJOLAN WASIR
PENGOBATAN KANKER SERVIKS DENGAN OBAT HERBAL
OBAT KUTIL YANG TUMBUH DI DALAM VAGINA DAN SALURAN KENCING
pengobatan kanker serviks cara herbal

obat kanker payudara herbal
obat herbal untuk kanker payudara yang manjur
obat herbal untuk kanker paru-paru
obat herbal untuk kanker prostat
obat herbal yang manjur untuk kanker serviks/rahim
obat kanker serviks yang ampuh

wasirdenature said...

mengapa cairan nanah keluar dari kemaluan kemaluan pria keluar nanah penyebab kemaluan keluar nanah cara mengobati kemaluan keluar nanah kemaluan keluar nanah di sertai perih saat kencing mengobati kemaluan keluar nanah pada pria mengobati kemaluan keluar cairan nanah pada pria mengobati kelamin keluar nanah mengobati kemaluan pria yang keluar nanah nanah keluar dari kemaluan cairan nanah keluar dari kemaluan obat cairan nanah keluar dari kemaluan obat untuk cairan nanah yang keluar dari kemaluan obat ujung kemaluan keluar nanah obat ujung kemaluan keluar cairan nanah cara mengobati ujung kemaluan keluar nanah ujung kemaluan keluar nanah di sertai perih saat kencing penis keluar nanah penyebab penis keluar nanah cara mengobati penis keluar cairan nanah obat alat kelamin keluar nanah obat kemaluan keluar nanah obat cairan nanah keluar dari kemaluan mengapa kemaluan keluar nanah

lionelmessi10 said...

mengapa cairan nanah keluar dari kemaluan kemaluan pria keluar nanah penyebab kemaluan keluar nanah cara mengobati kemaluan keluar nanah kemaluan keluar nanah di sertai perih saat kencing mengobati kemaluan keluar nanah pada pria mengobati kemaluan keluar cairan nanah pada pria mengobati kelamin keluar nanah mengobati kemaluan pria yang keluar nanah nanah keluar dari kemaluan cairan nanah keluar dari kemaluan obat cairan nanah keluar dari kemaluan obat untuk cairan nanah yang keluar dari kemaluan obat ujung kemaluan keluar nanah obat ujung kemaluan keluar cairan nanah cara mengobati ujung kemaluan keluar nanah ujung kemaluan keluar nanah di sertai perih saat kencing penis keluar nanah penyebab penis keluar nanah cara mengobati penis keluar cairan nanah obat alat kelamin keluar nanah obat kemaluan keluar nanah obat cairan nanah keluar dari kemaluan mengapa kemaluan keluar nanah

ahmad najib said...

mengapa cairan nanah keluar dari kemaluan kemaluan pria keluar nanah penyebab kemaluan keluar nanah cara mengobati kemaluan keluar nanah kemaluan keluar nanah di sertai perih saat kencing mengobati kemaluan keluar nanah pada pria mengobati kemaluan keluar cairan nanah pada pria mengobati kelamin keluar nanah mengobati kemaluan pria yang keluar nanah nanah keluar dari kemaluan cairan nanah keluar dari kemaluan obat cairan nanah keluar dari kemaluan obat untuk cairan nanah yang keluar dari kemaluan obat ujung kemaluan keluar nanah obat ujung kemaluan keluar cairan nanah cara mengobati ujung kemaluan keluar nanah ujung kemaluan keluar nanah di sertai perih saat kencing penis keluar nanah penyebab penis keluar nanah cara mengobati penis keluar cairan nanah obat alat kelamin keluar nanah obat kemaluan keluar nanah obat cairan nanah keluar dari kemaluan mengapa kemaluan keluar nanah

Bambang Wisanggeni said...


apotik jual obat kencing nanah
obat kencing keluar nanah
obat untuk kencing keluar nanah
obat kampung kencing nanah
obat herbal gonore atau kencing nanah
cara mengobati gonore dengan obat herbal
cara mengobati kencing nanah dengan obat alami
obat kencing nanah herbal manjur

plank edward said...

herbal kanker serviks
pengobatan kanker serviks dengan herbal
pengobatan kanker serviks secara herbal
pencegahan kanker serviks secara herbal
kanker rahim herbal
obat kanker serviks herbal
pengobatan kanker serviks herbal
herbal kanker serviks
pengobatan kanker serviks dengan herbal
pengobatan kanker serviks secara herbal
pencegahan kanker serviks secara herbal

شات دردشة بنات مصر شات مصريه said...

شات بنات مصر
شات بنات مصر
شات مصرى
شات مصرى
شات مصري
بنات مصر
دردشة

شات
شات
شات
شات مصر
شات مصرية

شات مصرى
شات بنات مصر
شات مصرى
بنات مصر
دردشة
شات مصرى
شات بنات
شات مصر
شات مصرية

شات مصرية
شات مصريه


شات بنات مصر
http://moon-masr.blogspot.com/

tyler durden said...

Obat herbal penyakit gonore
Berbahayakah Kutil Kelamin
BAGAIMANA CARA MENGOBATI KUTIL DI ALAT KELAMIN
Cara menghilangkan kutil kelamin
OBAT HERBAL UNTUK KUTIL DI PENIS
menghilangkan kutil dengan obat herbal
Obat alami untuk kutil di alat kelamin
obat gonore murah dan manjur
cara mudah mengobati kutil di kelamin
obat raja singa yang ampuh
apa nama obat untuk raja singa
obat herbal untuk raja singa
obat apa yang paling manjur untuk mengobati kutil di kemaluan
obat tradisional yang manjur untuk penyakit sipilis

Agen Bola said...

Agen BolaGreat work!I am glad to catch idea from your article. It has information I have been searching for a long time. Agen bola terpercaya

Anonymous said...

Disini akan kami jelaskan manfaat dariCrystal X Mengatasi Keputihan yang sangat berguna bagi wanita terutama bagi yang telah berumah tangga. Selain mengatasi Keputihan Produk ini juga dapat Crystal X NASA Merapatkan Vagina and Crystal X Asli Mengatasi Miom dan Kista. telah terbukti dan teruji secara klinis. selain Crystal X Anda juga bisa mendapatkan Produk hjerbal lainya Seperti Collaskin Pencerah Wajah Herbal dan Ayla Breast Care Pembesar Payudara Herbal yang tentunya sangat berguna sekali bagi ladys yang ingin mempercantik dirinya baik wajah maupun bentuk tubuh karena dengan Mengencangkan Payudara dan Membesarkan Payudara anda akan mendapatkan bentuk tubuh yang ideal tunggu apalagi. anda juga bisa mendapatkan solusi tentangSeputar Kanker Serviks and Penyebab Kanker Serviks. serta Crystal X Obat Keputihan Cara Agar Cepat Hamil

mistersipilis said...

Jual obat herbal de nature asli untuk berbagai penyakit kelamin dan sebagainya
Obat Wasir Herbal
Obat Wasir Herbal Mujarab
Obat Wasir Herbal Ampuh
Obat Wasir Herbal Pada Pria
Obat Wasir Herbal Di Apotik
Cara Mengobati Wasir Stadium 4
Cara Mengobati Wasir Stadium 4 Tanpa Operasi
Cara Mengatasi Wasir Stadium 4
Cara Penyembuhan Wasir Stadium 4
Cara Mengobati Ambeien Stadium 4 Secara Alami
Cara Pengobatan Wasir Stadium 4
Cara Pengobatan Ambeien Stadium 4
Cara Mengobati Wasir Stadium 3 Dan 4
Cara Mengobati Wasir Stadium 3
Cara Mengobati Wasir Stadium 3 Secara Alami
Obat Wasir Herbal Apotik
Obat Wasir Herbal Untuk Ibu Hamil
Obat Wasir Herbal Terdaftar Bpom
Obat Wasir Herbal Untuk Ibu Menyusui
Obat Wasir Herbal Bandung
Cara Mengobati Wasir Stadium 3 Dan 4
Cara Mengatasi Wasir Stadium 3
Cara Mengobati Ambeien Stadium 3 Tanpa Operasi
Cara Menyembuhkan Wasir Stadium 3
Cara Mengatasi Ambeien Stadium 3
Cara Alami Mengobati Wasir Stadium 3
Cara Mengobati Ambeien Stadium 3 Secara Alami
Obat Wasir Herbal Manjur
Obat Wasir Herbal Semarang
Obat Wasir Herbalife
Obat Wasir Herbal Jogja
Obat Herbal Wasir Berdarah
Obat Herbal Wasir Dalam
Obat Herbal Wasir Akut
Obat Herbal Wasir Stadium 4
Obat Herbal Wasir Terpercaya
Obat Herbal Wasir Stadium 3
Obat Herbal Wasir Internal
Obat Wasir Herbal Alami